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光伏产业链分析--光伏原材料篇

时间:2022-11-06 09:41:40 | 浏览:1696

编者按光伏发电产业链从上游到下游,主要包括的产业链条包括多晶硅、硅片、电池片以及电池组件。在产业链中,从多晶硅到电池组件,生产的技术门槛越来越低,相应地,公司数量分布也越来越多。因此,整个光伏产业链的利润主要集中在上游的多晶硅生产环节,上游

编者按

光伏发电产业链从上游到下游,主要包括的产业链条包括多晶硅、硅片、电池片以及电池组件。在产业链中,从多晶硅到电池组件,生产的技术门槛越来越低,相应地,公司数量分布也越来越多。因此,整个光伏产业链的利润主要集中在上游的多晶硅生产环节,上游企业的盈利能力明显优于下游。本文将对该产业链最上游的原材料进行分析。

一、光伏原材料

光伏应用技术成熟,安全可靠,太阳能作为未来最清洁、安全可靠的能源,在发电时没有任何排放和噪音,能够在很大程度上满足我国未来稳定的能源需求。光伏材料又称太阳能电池材料,是指能将太阳能直接转换成电能的材料。光伏材料能产生电流是因为光生伏特效应,即如果光线照射在太阳能电池上并且光在界面层被吸收,具有足够能量的光子能够在P型硅和N型硅中将电子从共价键中激发。


光伏材料中可做太阳电池材料的材料有单晶硅、多晶硅、非晶硅、GaAs、GaAlAs、InP、CdS、CdTe等。用于空间的有单晶硅、GaAs、InP。用于地面已批量生产的有单晶硅、多晶硅、非晶硅,其他尚处于开发阶段。目前致力于降低材料成本和提高转换效率,使太阳电池的电力价格与火力发电的电力价格竞争,从而为更广泛更大规模应用创造条件。



二、光伏原材料各细分领域解析


虽然光伏发电系统的组成材料各异,但所有的组件都包括若干层从向光面到背光面的材料。光伏原材料的最上游是硅矿,从硅矿到金属硅再到多晶硅几个环节共同构成光伏产业链最上游的环节。



1.硅矿


(1)三峡新材近半年最高涨幅47.5%,目前已回调到接近年初最低位置

湖北三峡新型建材股份有限公司是湖北省玻璃行业唯一一家上市公司,主要从事平板玻璃及玻璃深加工和移动互联网终端产品销售及服务行业。并拥有自营进出口权,公司控股的宜昌当玻硅矿有限责任公司,是中南地区最大的硅砂基地,探明BCD级储量3000多万吨,是优质浮法玻璃生产的理想硅质原料。所生产的原材料供公司自用,公司目前拥有1200万吨的硅矿开采储量,年精砂产量为40万吨/年,占三峡新材硅砂需求量的50%;随着降铝除铁技术的应用,公司硅砂自给率将初步提高。

梳理发现:该公司市值在35亿元左右,目前交易量和换手率均较低,二级市场上活跃度不高,公司治理方面也存在一些问题。

(2)新安股份近半年最高涨幅64.79%,目前已回调到接近年初的位置

公司主要是从事草甘膦和有机硅等化工产品的生产和销售。公司坐拥8000万吨硅矿,今年上半年,因为公司的有机硅、工业硅等产品依然处于相对高位,所以半年度大赚20多亿。

农化资产产品,也就是草甘膦相关产品,营收占比最高,达到了29%,毛利率为27%。而硅基材料基础产品,也就是公司的有机硅相关产品,营收占比达到了22%,毛利率却高达47%,利润占比超过40%,可见公司是一家正宗的有机硅材料公司。

梳理发现:该公司市值在186亿元左右,目前交易量和换手率中等,但市盈率仅4.48。

2.金属硅

(1)合盛硅业近半年最高涨幅121.83%,目前回调了50.18%

合盛硅业股份有限公司创立于2005年,主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售。公司的主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类,并有少量多晶硅产品。公司是我国目前最大的工业硅生产企业。目前公司已经与江苏中能硅业科技发展有限公司、山东东岳有机硅材料股份有限公司、瓦克化学(中国)有限公司、浙江开化元通硅业有限公司、杭州之江新材料有限公司、上海回天新材料有限公司等行业知名企业建立了密切的业务合作关系,公司的行业龙头地位突出。

梳理发现:从近五年销售净利率来看,过去五年销售净利率最低为2019年的12.46%,最高为2021年的38.58%。目前公司市盈率为13.73

(2)晨光新材近半年最高涨幅99.17%,目前回调了53.69%

江西晨光新材料股份有限公司的主营业务是从事功能性硅烷基础原料、中间体及成品的研发、生产和销售。公司的主要产品为γ-氨丙基三乙氧基硅烷、