时间：2022-11-06 09:47:15 | 浏览：829
（报告出品方/作者：中原证券，唐俊男、马嵚琦）
1.1. 市场需求：国内分布式和海外出口需求旺盛
国内光伏装机提速，分布式表现亮眼。2021 年，受高价光伏组件影响，中国光伏新增装机 较为稳健达到 54.88GW，同比增长 13.9%。2022Q1, 央企集中式电站延期项目在今年落地,分布 式光伏装机持续发力，国内光伏装机 13.21GW，同比增长 147.8%。值得关注的是，分布式表现 持续向好，2021 年，国内分布式装机约 29.28GW，占全部新增装机的 53.4%；户用装机达 21.6GW， 同比增长 113.3%。2022Q1, 分布式光伏新增装机进一步提速，达到 8.87GW，同比增长 215.66%。
海外需求韧性十足，2022Q1 表现继续超预期。尽管受硅料供应紧张、海运运力不足、大宗 原材料涨价等因素影响，但加快可再生能源发展成为全球共识，2021 年，全球新增光伏装机容 量 170GW，同比增长 30.77%。2022 年第一季度，印度市场规避关税备货需求、地缘政治冲突加 快德国、英国等欧洲国家可再生能源替代传统能源进度，海外市场需求超预期。2022Q1,国内光 伏企业出口光伏组件 37.2GW，同比增长 112%；出口金额 106 亿美元，同比增长 122.9%。
1.2. 生产成本：硅料价格坚挺，产业链成本居于高位
2021 年以来，硅料供应持续偏紧，产业链成本偏高。2018-2020 年，硅料价格长期低迷， 产业链扩产积极性远低于下游各环节，因此，产业链上下游供需错配。叠加大宗涨价、阶段性 能耗管控、疫情等多重因素影响，硅料价格大幅上涨，进而带动产业链成本提升。2021 年初至 2022 年 5 月 25 日，以 PV Infolink 公布的产业链价格为例，多晶硅致密料、单晶硅片 -166mm/165µm、单晶 PERC 电池片-166mm/22.2%+ 、365-375/440-450W 单面单晶 PERC 组件价 格涨幅分别为 209.64%、77.95%、21.51%、16.46%。 2022 年以来，国内外旺盛的市场需求提高硅片制造企业开工率水平，同时，硅片企业扩产 拉高对硅料的需求。而通威、大全、保利协鑫等硅料生产企业产量释放不及预期，OCI 和瓦克 检修、疫情导致海外运输不畅，硅料供应继续紧缺。产业链成本经历短暂回落后再度上行。
光伏发电系统成本扭转长期下行趋势，阶段性上行。我国地面光伏系统的初始全投资主要 由光伏组件、逆变器、支架、电缆、一次设备、二次设备等关键设备成本，以及土地费
